Top 4 Strategien für die Verwaltung eines Bond-Portfolios Für den zufälligen Beobachter scheinen Anleihen-Investitionen so einfach zu sein wie der Kauf der Anleihe mit dem höchsten Ertrag. Während dies gut funktioniert beim Einkauf für ein Certificate of Deposit (CD) bei der örtlichen Bank, ist es nicht so einfach in der realen Welt. Es gibt mehrere Optionen zur Verfügung, wenn es um die Strukturierung eines Anleihe-Portfolios, und jede Strategie kommt mit eigenen Kompromissen. Die vier Hauptstrategien, die verwendet werden, um Anleiheportfolios zu verwalten, sind: Passiv oder kaufen und halten Indexabgleich oder quasi passive Immunisierung. Oder quasi aktiv Dedizierte und aktive Lesen Sie weiter, um herauszufinden, wie diese vier Strategien verwendet werden. (Für mehr auf Anleihen, lesen Bond Grundlagen Tutorial.) Passive Bond-Strategie Der passive Kauf-und-halten Investor ist in der Regel auf der Suche nach maximieren die Einkommen schaffenden Eigenschaften von Anleihen. Die Prämisse dieser Strategie ist, dass Anleihen als sichere, vorhersehbare Einnahmequellen angenommen werden. Kaufen und halten beinhaltet den Kauf von einzelnen Anleihen und halten sie bis zur Fälligkeit. Der Cash Flow aus den Obligationen kann zur Finanzierung externer Einkommensbedürfnisse genutzt werden oder kann in das Portfolio in andere Anleihen oder andere Anlageklassen reinvestiert werden. In einer passiven Strategie gibt es keine Annahmen über die Richtung der künftigen Zinssätze und jegliche Änderungen im aktuellen Wert der Anleihe aufgrund von Verschiebungen in der Rendite sind nicht wichtig. Die Anleihe kann ursprünglich mit einer Prämie oder einem Abschlag erworben werden, unter der Annahme, dass der volle Nennwert bei Fälligkeit eingegangen ist. Die einzige Abweichung der Gesamtrendite von der tatsächlichen Kuponausbeute ist die Wiederanlage der Coupons, wie sie auftreten. An der Oberfläche scheint dies ein fauler Investitionsstil zu sein, aber in Wirklichkeit bieten passive Bond-Portfolios stabile Anker in rauen Finanzstürmen. Sie minimieren oder eliminieren Transaktionskosten. Und wenn sie ursprünglich während eines Zeitraums von relativ hohen Zinssätzen implementiert wurden, haben sie eine anständige Chance, aktive Strategien zu übertreffen. Einer der Hauptgründe für ihre Stabilität ist die Tatsache, dass passive Strategien am besten mit sehr hochwertigen, nicht kündbar Anleihen wie Regierung oder Investment Grade Unternehmens-oder Kommunalanleihen. Diese Arten von Anleihen eignen sich gut für eine Buy-and-Hold-Strategie, da sie das Risiko, das mit Änderungen des Einkommensstroms durch eingebettete Optionen verbunden ist, minimieren. Die in die streitigen Schuldverschreibungen geschrieben und mit der Anleihe für das Leben bleiben. Wie der angegebene Coupon erlauben Call - und Put-Features, die in eine Anleihe eingebettet sind, das Problem, auf diese Optionen unter bestimmten Marktbedingungen zu reagieren. (Um mehr über Optionen zu erfahren, lesen Sie unsere Optionen Basics Tutorial.) Beispiel - Call Feature Company A Fragen eine 100 Millionen 5 Anleihen an den öffentlichen Markt die Anleihen sind vollständig ausgestellt. Es gibt ein Call-Feature in den Anleihen Covenants, dass der Kreditgeber aufrufen (erinnern) die Anleihen, wenn die Preise fallen genug, um die Anleihen zu einem niedrigeren aktuellen Zinssatz Drei Jahre später beträgt der vorherrschende Zinssatz 3 ist und aufgrund der Unternehmen Gute Bonität. Ist es in der Lage, die Anleihen zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen und die Anleihen zum 3 Coupon-Satz neu auszugeben. Dies ist gut für den Kreditgeber, aber schlecht für den Kreditnehmer. Bond Laddering Leitern sind eine der häufigsten Formen der passiven Anleihen. Hier wird das Portfolio in gleiche Teile aufgeteilt und in strukturierte Laufzeiten über den Zeithorizont der Investoren investiert. Abbildung 1 ist ein Beispiel für ein grundlegendes 10-jähriges gestaffeltes 1 Million Anleiheportfolio mit einem angegebenen Coupon von 5. Die Aufteilung des Grundkapitals in gleiche Teile liefert einen gleichbleibenden gleichen Strom des Geldflusses jährlich. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die Grundlagen der Bond-Leiter.) Indexing Bond-Strategie Indizierung gilt als quasi-passiv durch Design. Das Hauptziel der Indexierung eines Anleiheportfolios ist die Bereitstellung einer Rendite - und Risikokennlinie, die eng mit dem Zielindex verknüpft ist. Während diese Strategie einige der gleichen Merkmale des passiven Buy-and-Holds trägt, hat sie eine gewisse Flexibilität. Genau wie die Verfolgung eines bestimmten Börsenindex. Kann ein Anleiheportfolio strukturiert werden, um jeden veröffentlichten Anleiheindex nachzubilden. Ein gemeinsamer Index, der von Portfoliomanagern nachgeahmt wird, ist der Lehman Aggregate Bond Index. Aufgrund der Größe dieses Index, würde die Strategie gut funktionieren mit einem großen Portfolio aufgrund der Anzahl der Anleihen erforderlich, um den Index zu replizieren. Man muss auch die Transaktionskosten berücksichtigen, die mit nicht nur der ursprünglichen Investition verbunden sind, sondern auch die periodische Neuausrichtung des Portfolios, um Veränderungen im Index widerzuspiegeln. Immunization Bond Strategy Diese Strategie hat die Eigenschaften sowohl aktiver als auch passiver Strategien. Per Definition bedeutet reine Immunisierung, dass ein Portfolio für eine definierte Rendite für einen bestimmten Zeitraum investiert wird, unabhängig von äußeren Einflüssen, wie z. B. Änderungen der Zinssätze. Ähnlich wie bei der Indexierung sind die Opportunitätskosten der Verwendung der Impfstrategie möglicherweise das Aufwärtspotenzial einer aktiven Strategie für die Gewährleistung, dass das Portfolio die gewünschte gewünschte Rendite erreichen wird, aufzugeben. Wie bei der Buy-and-Hold-Strategie sind die für diese Strategie am besten geeigneten Instrumente hochkarätige Anleihen mit fernen Default-Möglichkeiten. In der Tat würde die reinste Form der Immunisierung darin bestehen, in eine Null-Kupon-Anleihe zu investieren und die Laufzeit der Anleihe an den Zeitpunkt anzupassen, an dem der Cashflow erwartet wird, dass sie benötigt wird. Dies eliminiert jegliche Variabilität der Rendite, positiv oder negativ, im Zusammenhang mit der Wiederanlage von Cashflows. Dauer. Oder die durchschnittliche Lebensdauer einer Bindung, wird üblicherweise bei der Immunisierung verwendet. Es ist eine viel genauere Vorhersagemaß für eine Volatilität der Anleihen als die Laufzeit. Diese Strategie wird im institutionellen Investitionsumfeld von Versicherungsgesellschaften, Pensionskassen und Banken üblicherweise für den Zeithorizont ihrer zukünftigen Verbindlichkeiten mit strukturierten Cashflows genutzt. Es ist eine der klügsten Strategien und kann von Einzelpersonen erfolgreich genutzt werden. Zum Beispiel würde genau wie eine Pensionskasse eine Immunisierung zu planen für Cash-Flows auf eine individuelle Ruhestand, dass gleiche Person könnte ein eigenes Portfolio für seine eigenen Ruhestand zu bauen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Advanced Bond Concepts: Duration.) Active Bond-Strategie Das Ziel des aktiven Managements ist die Maximierung der Gesamtrendite. Zusammen mit der erhöhten Chance für Renditen kommt natürlich ein erhöhtes Risiko. Einige Beispiele für aktive Stile umfassen Zinsvorhersage, Timing, Bewertung und Verbreitung Ausbeutung, und mehrere Zins-Szenarien. Die grundlegende Prämisse aller aktiven Strategien ist, dass der Investor bereit ist, Wetten auf die Zukunft zu machen, anstatt zu regeln, was eine passive Strategie bieten kann. Fazit Es gibt viele Strategien für Investitionen in Anleihen, die Anleger beschäftigen können. Die Buy-and-Hold-Ansatz appelliert an Investoren, die nach Einkommen suchen und sind nicht bereit, Vorhersagen zu machen. Die Strategien für den Mittelweg umfassen Indizierung und Immunisierung, die beide eine gewisse Sicherheit und Vorhersagbarkeit bieten. Dann gibt es die aktive Welt, die nicht für den lockeren Investor ist. Jede Strategie hat ihren Platz und bei der Umsetzung richtig, können die Ziele erreichen, für die es beabsichtigt war. Eric Parnell, CFA Trading-Strategien für langfristige US-Treasuries April 27, 2012 2:20 AM Der langfristige US-Treasury-Markt nicht Stellen eine attraktive Buy-and-Hold-Investition für die Zukunft dar. Nach einem drei Jahrzehnten langen Bullenmarkt sind die 30-jährigen US-Schatzanweisungen von einem Höchststand von 15,21 im Oktober 1981 auf ein Tief von 2,55 im Dezember 2008 und von 3,13 am Donnerstagabend gefallen. Und an einem gewissen Punkt in den kommenden Jahren werden wir wahrscheinlich sehen, dass die gleichen Renditen steigen, möglicherweise erheblich, entweder aufgrund einer anhaltenden Beschleunigung des Wirtschaftswachstums oder einer Explosion des inflationären Preisdrucks. Aber das sind Risiken, die am Horizont bleiben. In der Zwischenzeit bietet der Long-Term US-Treasury-Markt große Anziehungskraft für Investoren. Warum es nicht nur das Potenzial für überdurchschnittliche Renditen bietet, sondern über 30 im Jahr 2011 allein Q3 erreicht hat, bietet es einen idealen Weg zur Absicherung gegen den Aktienmarkt. Zwei Faktoren können Investoren derzeit über die Absicherung ihrer Aktienexpositionen denken. Erstens hat die Börse (NYSEARCA: SPY) zeigt Anzeichen für eine Schwäche bisher im zweiten Quartal nach was war ein sehr starker Fortschritt im Jahr 2012 Q1. Zweitens hat das Börsenumfeld gezeigt, das Muster in den letzten zwei Jahren der Beginn des Jahres stark und kämpfen mächtig im Frühjahr und Sommermonaten. Daher ist es angemessen, Handelsstrategien für den Long-Term US-Finanzministerium zu bewerten. Während sich diese Analyse auf die iShares 20-jährige US-Schatzanleihe ETF (NYSEARCA: TLT) konzentriert, gelten für die relativ aggressivere Vanguard Extended Duration Treasury ETF (NYSEARCA: EDV) und die PIMCO 25 Year Zero Coupon US Treasury ETF NYSEARCA: ZROZ). Die zentrale Frage wird, wann genau Positionen in Long-Term US-Treasuries zur Absicherung von Aktienpositionen eingerichtet werden. Angesichts der Tatsache, dass Long-Term US-Treasuries -0,48 zu Beständen haben, die durch den SampP 500 gemessen werden, treten diese Fenster typischerweise nach einer starken Börsenrallye auf. Zum Beispiel, so wie die Börse im März zurückging, erklärten viele auf dem Markt den Niedergang des US-Finanzministeriums. Dies war genau die Zeit, neue Positionen zu errichten oder hinzuzufügen. In den letzten Wochen hat sich die Börse abgekühlt und der Long-Term US-Treasury-Markt hat gesammelt. Infolgedessen ist jetzt nicht notwendigerweise der Moment, zum in den langfristigen US-Schatzamtmarkt zu kaufen. Stattdessen wird Geduld in der Erwartung der kommenden Möglichkeiten belohnt werden. Die folgenden sind einige mögliche Fenster, zum auf in den kommenden Wochen aufzupassen. Zuerst wird das FEDS späteste Konjunkturprogramm in Operation Twist eingestellt, um am Juni 2012 abzulaufen. Während viele behaupten, daß dieses ein Negativ für den US-Finanzministerium sein wird, wenn irgendetwas es wahrscheinlich ist, als ein positives zu dienen. Dies ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass der Verlust von 400 Milliarden in Fed-Käufen wird wahrscheinlich mehr als ausgeglichen werden durch die Billionen Dollar in zusätzliche Marktkapitalisierung, die in Aktien in den letzten Monaten gegossen hat und kann plötzlich auf der Suche nach einem sicheren Hafen, wenn die Bestände eintreten Eine weitere scharfe Korrektur, wie sie in den Sommern von 2010 und 2011, sobald früheren Fed-Konjunkturprogramme endete. Daher kann es sinnvoll sein, diese Engagements bei einem Pullback von nun an bis Ende Juni zu etablieren. Außerdem hat die Börse wahrscheinlich eine weitere Rallye in ihr, bevor der aktuelle kurzfristige Stierzyklus endet. Im vergangenen Jahr erreichten die Aktien erstmals Mitte Februar ihren Höhepunkt und testeten diese Höchststände bereits im Juni 2011 dreimal vor Ende des QE2. In diesem Jahr haben die Aktien ihren jüngsten Höchststand Anfang April erreicht, ein Viertel vor dem Ende der Operation Twist . Obwohl das letzte Konjunkturprogramm der FED nicht die gleichen tiefgreifenden Auswirkungen auf die Aktien hat, kann ein Großteil der Rallye in den letzten Monaten statt dessen dem LTRO-Programm der Europäischen Zentralbank zugerechnet werden. Es ist immer noch ein influece. Infolgedessen ist zu erwarten, dass die Bestände die letzten April-Hochs mindestens einmal mehr vor Ende Juni nochmals überprüfen werden. Diese kurzfristigen Rallyes sollten für Long-Term US-Schatzamt verkauft werden, um attraktive Kaufpunkte zu bieten. Im Hinblick auf spezifische Niveaus hat der Long-Term-US-Treasury-Markt wiederholt die Neigung gezeigt, auf technische Unterstützung sowohl bei seinen 50-Tage - als auch 200-Tage-Durchschnitten zu reagieren. Dies bedeutet potenziell attraktive Einstiegspunkte derzeit bei 114,85 bzw. 112,97 auf dem TLT. Die nächste Station jenseits dieser beiden Preise wäre um die 110-Ebene, obwohl alle anhaltenden Pausen der 50-Tage-und 200-Tage-M. A.s sollte mit Vorsicht betrachtet werden. Eine zusätzliche immaterielle um diese langfristige US-Finanzministerium wird wichtig sein, um in den kommenden Monaten zu überwachen. In den letzten Jahren hat die Fed ihre Konjunkturprogramme ablaufen lassen und erlebte, dass der Aktienmarkt in den Freefall eintritt, bevor er anfängt, ein neues Konjunkturprogramm auf den Weg zu bringen. Und die jüngsten Signale der Fed deuten darauf hin, dass sie planen, Operation Twist ablaufen zu lassen und der Wirtschaft zu gestatten, von Anfang an wieder im Juli zu starten. Sollte die Fed jedoch vor Ende Juni vorbeugend ein neues Konjunkturprogramm ankündigen, würde dies sofort die Attraktivität des Long-Term US-Treasury-Handels beeinträchtigen. Darüber hinaus ist es wahrscheinlicher, dass die Fed irgendwann einen weiteren Treasury-Impulsplan wie Operation Twist 2 ankündigen wird, wenn die Fed zufällig ankündigt, dass QE3 bald auf dem Weg sein würde, wäre dies ein Signal, mit dem Planungsausgang zu beginnen Strategien für Treasury-Positionen. Somit ist das Timing, das umgibt, wenn und wann die Fed irgendwelche neuen Konjunkturprogramme erklären könnte, kritisch, um in Verbindung mit irgendwelchen langfristigen US-Schatzamtpositionen in den kommenden Monaten zu sehen. Das Long-Term US-Treasury ist keine attraktive langfristige Anlage. Stattdessen stellt sie in den kommenden Monaten eine attraktive Absicherung gegen den Aktienmarkt dar. Und wenn es darum geht, Geduld und Taktik zu demonstrieren, kann das Management dieser langfristigen US-Treasury-Positionen einen zusätzlichen Wert für die Portfolios darstellen, vor allem, wenn der Aktienmarkt in den kommenden Monaten wie in den vergangenen zwei Jahren nach dem Ende des Jahres in eine weitere scharfe Korrektur fällt Frühere Fed-Konjunkturprogramme. Haftungsausschluss. Dieser Beitrag dient nur zu Informationszwecken. Es gibt Risiken mit Investitionen einschließlich Verlust von Kapital. Gerring Wealth Management (GWM) übernimmt keinerlei ausdrücklicher oder stillschweigender Garantie hinsichtlich der Leistung oder der Ergebnisse von Investitionen oder Projektionen von GWM. Es gibt keine Garantie, dass die Ziele der von GWM diskutierten Strategien erfüllt werden. Lesen Sie den ganzen Artikel Treasury Bills sind die kürzesten Schuldverschreibungen, die vom US-Finanzministerium verkauft werden. Trading T-Rechnungen ermöglicht es Investoren, Wetten auf die Richtung der kurzfristigen Zinsen zu machen. Da sich der Preis einer T-Rechnung mit dem typischen Zins - wechsel sehr wenig ändert, spielen die Händler die Schatzwechsel und die entsprechenden Zinssätze durch den Einsatz von Derivat-Futures-Titeln. Treasury Bill Futures Um jedes Geld Handel T-Rechnungen mit einem Brokerage-Konto, müssten Sie kaufen und verkaufen Millionen von Dollar Wert von Rechnungen, um genug Gewinne zu verdienen, um einen lebenswerten Lohn zu produzieren. Mit Treasury Rechnung Futures kann ein Händler Kontrolle 1 Million Wert von T-Rechnungen mit einer Margin Einzahlung von ein paar hundert Dollar - 330, um genau zu sein, ab Oktober 2013. Futures erlauben auch den Händlern, Wetten für Preisbewegungen in beide Richtungen zu machen , Nach oben oder nach unten. Preise Move Invers um Preise Verwenden Sie T-Bill Futures zu handeln auf der Grundlage Ihrer Erwartung, welche Richtung die kurzfristigen Zinsen bewegen. Wenn Sie denken, Preise fallen, wollen Sie kaufen - eine so genannte Long-Position in Futures-Jargon - T-Bill Futures in Ihrem Rohstoff-Futures-Trading-Konto. Wenn die Preise dann sinken, können Sie die Futures zu verkaufen und sperren Sie einen Gewinn aus den höheren Preisen. Wenn Sie denken, dass Raten steigen, würden Sie Futures verkaufen, um eine kurze Position in Ihrem Konto herzustellen. Wenn die Zinsen höher gehen, wird der Wert der Futures fallen und Sie können die kurzen Verträge zurückkaufen, um von dem Preisverfall zu profitieren. Die Fed setzt die Preise Der T-Bill Futures-Kontrakt wird auf den Ertrag einer 13-wöchigen Schatzwechsel festgesetzt. Der Zinssatz für die dreimonatige T-Rechnung spiegelt direkt die kurzfristige Zinspolitik des Federal Reserve Board wider, wie durch den Bundeszinsfuß angegeben. Infolgedessen hängen Änderungen der T-Bill-Preise und Preise davon ab, was die Fed beschließt, mit kurzfristigen Zinsen zu tun. T-Bill Futures mit Verfallsdaten bis zu zwei Jahren in der Zukunft können auf der Grundlage Ihrer Erwartungen, was die Fed mit kurzfristigen Zinsen zu tun gehandelt werden. Day Trading und Scalping Auch wenn die kurzfristigen Zinsen nicht in Bewegung sind, kann es möglich sein, T-Bill Futures mit einer Skalping-Strategie zu tagen. Scalping beinhaltet kleine Gewinne als Futures-Preise nach oben und unten. Jede Mindestpreisänderung oder Tick auf dem T-Rechnung Vertrag ist wert 12.50. Zum Beispiel könnten Sie 10 Verträge zu einem Zeitpunkt mit einer 3.300 Margin Einzahlung und Handel, um zwei Tick-Gewinne nach Handelskosten zu nehmen. Das Ergebnis wäre 250 im Gewinn pro Handel, die Sie möglicherweise in der Lage, mehrmals am Tag zu tun. Diese Strategie erfordert ein Analyse-System, das Ihnen hilft, festzustellen, wann die Preise ändern Richtungen ändern, wie sie den ganzen Tag schwanken. Über den Autor Tim Plaehn schreibt seit 2007 Finanz-, Investitions - und Handelsartikel und Blogs. Seine Arbeit ist online bei Seeking Alpha, Marketwatch und verschiedenen anderen Webseiten erschienen. Plaehn hat einen Bachelor-Abschluss in Mathematik von der US Air Force Academy. Empfohlene Artikel sind ein A BBB-Logo BBB (Better Business Bureau) Copyright-Kopie Zacks Investment Research Im Zentrum von allem, was wir tun, ist ein starkes Engagement für unabhängige Forschung und die gemeinsame Nutzung der profitable Entdeckungen mit Investoren. Diese Widmung zu geben Investoren einen Handelsvorteil führte zur Schaffung unserer bewährten Zacks Rank Stock-Rating-System. Seit 1986 hat es den SampP 500 mit einem durchschnittlichen Gewinn von 26 pro Jahr fast verdreifacht. Diese Erträge beziehen sich auf einen Zeitraum von 1986-2011 und wurden von Baker Tilly, einem unabhängigen Wirtschaftsprüfungsunternehmen, geprüft und belegt. Informieren Sie sich über die oben dargestellten Leistungszahlen. NYSE und AMEX Daten sind mindestens 20 Minuten verzögert. NASDAQ-Daten sind mindestens 15 Minuten verzögert.
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